長鑫存儲科技、時価総額3兆元超で上場：中国企業がグローバルに参入

CXMTは、STAR Market史上最大のIPO、そしてA株市場史上最大のテクノロジー株IPOを達成しました。

目論見書で開示された通り、今回の公募で調達された資金はすべて中核事業に投入され、メモリウェハー製造生産ラインの技術アップグレード・改造、DRAMメモリチップの技術イテレーション、そして将来を見据えた技術研究開発の3つの主要分野に焦点を当てます。調達資金は主に先進的な生産能力を拡大し、AI向けメモリソリューションなどのハイエンド技術を推進するために使用されます。

本質的に、今回のIPOはCXMTに、現在の強力な市場サイクルの中で機会を捉えるための十分な財務リソースを提供します。これにより、同社は技術的ブレークスルーを維持し、真に世界の産業トップクラスに加わるための確固たる基盤を得ることができます。同時に、CXMTの上場による波及効果は産業チェーン全体に広がり、半導体装置、材料、パッケージング・テストサービスなどの上流・下流セクターの協調的成長を直接的に牽引しています。

CXMTの成功した上場は、忍耐強い資本を提供する機関投資家の連合からの強力な支援なしには不可能でした。世界のストレージチップの独占を打破するために、CXMTは10年間にわたる厳しい赤字期間に耐えました。この資本集約的で参入障壁が高く、サイクルが長く、研究開発集約型の産業を乗り越え、最終的に収益性の転換点に到達する同社の能力は、忍耐強い資本投資家からの長期的な伴走にかかっています。

IPO前、CXMTには60の機関投資家がいました。地元の国有ファンドが初期投資を行い、その後、国家レベルの産業ファンドからの継続的な資本注入がありました。銀行のAICファンドや保険資本などの金融資本、そして産業投資家や市場志向の投資機関が徐々に参入し、大規模な忍耐強い資本コンソーシアムを形成しました。CXMTの引受段階完了後、資本のバトンはプライマリーマーケットの投資家からセカンダリーマーケットの機関投資家へと引き継がれています。資本市場は、出口および再資金調達の主要なチャネルとして機能し、STAR Marketなどのプラットフォームを通じてクローズドループの流動性システムを提供します。この忍耐強い資本の長期的なリレーは、最終的に具体的な産業競争力に変換されました。2025年、同社は617億9900万元の営業収益を計上し、前年比で純利益を黒字転換させました。

初期段階の株式投資やミドルラウンドの戦略的資金調達から、IPOスポンサーシップ、セカンダリーマーケットでのプレースメントに至るまで、CXMTの資金調達軌跡は、中国の科学技術イノベーション金融エコシステム内でのフルチェーン協力を示しています。これは、体系的な科学技術金融フレームワークとマルチチャネルの市場志向型資金調達システムを構築するための実証的なテンプレートとして機能し、より長期的な資本をハードテクノロジー分野に引き付ける上で計り知れない指導的影響力を行使しています。CXMTの開発モデルは、半導体産業に適用された中国の新しいタイプの全国システムの実証的な証拠でもあります。国家戦略の指導の下、企業と資本の強みを結集することで、中核的な重要技術のブレークスルーと段階的なエンドツーエンドのサプライチェーンの自立を実現します。

上場は終着点ではなく、CXMTが技術的キャッチアップに向けた新たな長距離レースを始めるスタートラインです。ますます多くの機関投資家が参加する資本市場が、中国の戦略的新興産業に的を絞った勢いを提供し、CXMTのようなより多くのハードテクノロジーのチャンピオンが中国の質の高い発展の舞台に登場できるようになることが期待されます。